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在货币超发、低利率和政策鼓励居民加杠杆刺激下,2014-2016年一二线城市房价地价暴涨。中国房地产泡沫风险有多大?体现在哪些环节?我们从绝对房价、房价收入比、库存、租金回报率、杠杆、空置率等定量评估(参见第五章《中国房地产泡沫风险有多大》,任泽平、杨为敩)。研究发现:1)绝对房价:中国之都、世界之最,全球前十二大高房价城市中国占四席。过去中国是房价收入比高,经过2014-2016年这一波上涨,现在是绝对房价高,但中国是发展中国家。世界房价最高的城市中(中心城区房价),中国香港排第1,深圳、上海、北京分列第7、8、13位。2)房价收入比:一二线偏高,三四线基本合理。最新全球房价收入比的十大城市里面,北上广深占据了四席。中国一二线和三四线房价收入比的巨大差异可能反映了两个因素:一是收入差距效应,高收入群体向一二线城市集中;二是公共资源溢价,医院、学校等向一二线城市集聚。3)库存:去化压力比较大的是部分三四线中小城市。库存去化压力比较大的城市大多为中小城市,且多集中在中西部、东北及其他经济欠发达地区,这与三四线城市过度投资、人口及资源向一二线城市迁移的过程相符。从美国、日本等国际经验看,后房地产时代人口继续向大都市圈迁移,农村、三四线城市等面临人口净流出的压力。因此,一二线主要是价格偏高风险,三四线主要是库存积压风险。4)租金回报率:整体偏低。目前中国主要城市的静态租赁回报率为2.6%,一线城市在2%左右,低于二三线城市。根据国际静态租赁回报率为4%-6%,中国水平远低于国际水平。中国的房地产并非简单的居住功能,而是一个捆绑着很多资源的综合价值体,比如户籍、学区、医院等。国人对房子和家有一种热爱以及文化依赖归属感,住房自有率在国际上较高。5)空置率:三四线高于一二线。中国房地产空置率比较高,积压严重,三四线比一二线更严重。从住宅看,中小城市空置率更高可能是因为过度建设,大城市的空置率可能跟过度投机有关。6)房地产杠杆:居民杠杆快速上升但总体不高,开发商资产负债率快速上升。房地产杠杆包括需求端的居民借贷杠杆和供给端的开发商债务杠杆,它衡量了财务风险。①从国际比较看,中国居民杠杆水平低于主要发达经济体。目前,中国房地产贷款余额占银行贷款比重为25%(其中个人购房贷款16.9%),虽然近些年这个比例不断攀升,但比美国水平低很多,美国次贷危机以来不动产抵押贷款占银行信贷的比重持续下降,但仍高达33%。②目前房地产开发资金来源中,大致有约55%左右的资金是依赖于银行体系,明显超过40%的国际平均水平。房地产行业的资产负债率从2003年的55%一路上升至2016年的77%,流动比率从2009年的1.88下降至2016年的1.65。

2013年6月,梧桐翔宇以3.08亿元受让伊立浦3846.34万股股份,占当时公司总股本的24.66%,实际控制人变更为凤凰卫视创始人刘长乐的女婿——张佳运。“刘和德隆一起做生意,但并没有赚到什么利润,也就退出了。”上述人士向记者透露,2013年入主德奥通航时,梧桐翔宇实际控制股东是梧桐投资,从当时的披露信息来看,梧桐翔宇股权上的实际控制人为张家运。但原德隆集团执行主席——向宏彼时任梧桐投资董事、总经理两职,执掌经营,实际操盘。

会议费列支是否真实,发票内容与会议日程、参会人员、会议地点等要素是否相符;是否存在医疗机构将会议费、办公费、设备购置费用等转嫁医药企业的现象;是否存在通过专家咨询费、研发费、宣传费等方式向医务人员支付回扣的现象。2. 成本真实性采购原材料时,是否存在通过空转发票等方式抬高采购成本的情况;

“江阴周庄”2017中国体育彩票全国象棋业余棋王赛本次总决赛是由中国象棋协会主办,江苏省棋类运动协会、江阴市体育局和江阴市周庄镇人民政府承办,北京中体明星体育文化传播有限公司、江阴市周庄商会、江阴市棋类协会和江阴市少儿才艺培训中心协办,江阴市周庄镇继上赛季之后再次成为总决赛的赛事总冠名单位。总决赛设有象棋个人和团体两大竞赛项目。正式竞赛项目分为公开组、老年组、少年组和儿童组四个组别,表演项目设有家庭双人组和行业组,团体成绩由各代表队正式竞赛项目组别中成绩最好的7名参赛队员名次之和产生。

责任编辑:孙剑嵩据俄罗斯卫星通讯社报道,俄罗斯外交部发言人扎哈洛娃近日称,美国国防部是塔利班激进运动的实际资助人。俄罗斯方面给出的理由主要是美国对阿富汗的军事援助存在记录不完整以及监守自盗等行为。而在2017年,美国国务卿蒂勒森也曾指责俄罗斯方面公开支持塔利班运动。那么,在美俄双方互相指责对方支持塔利班组织的“口水战”背后,究竟谁才是阿富汗塔利班的“幕后帮手”呢?

在宋亮成为实际控制人之后,德奥通航高层走马更换,朱家钢、王鑫文先后离任德奥通航董事长、法人代表。今年3—4月,自然人张之珩、宋子超分别被推上了德奥通航的董事长、财务负责人之位。但控制权及高管的变更中,德隆足迹依然若隐若现。德奥通信在披露的宋子超履历材料中称,宋亮及其他持有公司百分之五以上股份的股东之间无任何关联关系。但蹊跷的是,记者了解到,“德隆系”与德奥通航、宋亮名下企业、以及宋子超的前东家睿德信实际上在同一地点办公。记者查阅公开招聘信息发现,宋亮所控制的北京瀚盈招聘信息披露的地址在北京某公园附近,德奥通航、睿德信也均在此处。

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